El analista de Bloomberg afirma que es poco probable que las aprobaciones de ETF de altcoins desencadenen una temporada tradicional de altcoins.
El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, sostiene que el mercado actual representa una temporada de altcoins a través de las compañías de tesorería de activos digitales, más que mediante los tradicionales repuntes en el precio de los tokens. Además, considera poco probable que las próximas aprobaciones de ETF repliquen el éxito institucional de Bitcoin.
Durante una entrevista con Milk Road el 4 de septiembre, Seyffart afirmó que las compañías de tesorería de activos digitales (DATCO) han generado enormes rendimientos, mientras que las altcoins individuales permanecen relativamente moderadas en comparación con ciclos anteriores.
Añadió:
“Creo que esta es la temporada de altcoins. Ha sido la temporada de altcoins. Estas DATCO, quiero decir, han estado absolutamente en llamas.”
Por otra parte, el nuevo marco de la SEC para los ETF de criptomonedas posiciona aproximadamente a diez activos para su aprobación inmediata, incluidos Dogecoin, Chainlink, Stellar, Bitcoin Cash, Avalanche, Litecoin, Shiba Inu, Polkadot, Solana y Hedera.
Tokens adicionales, como Cardano y XRP, podrían calificar en cuestión de meses, una vez que los contratos de futuros cumplan con el requisito de seis meses en los mercados regulados por la CFTC.
Sin embargo, Seyffart modera las expectativas sobre la demanda de ETF de altcoins en comparación con los productos de Bitcoin. Señaló:
“¿Va a alcanzar el nivel de interés que tuvo Bitcoin, el lanzamiento del ETF de Bitcoin? Absolutamente no.”
Preferencia institucional por la diversificación
Seyffart espera que los productos en cesta que contienen múltiples criptomonedas atraigan mucho más capital institucional que los ETF de altcoins individuales.
Dos de estos productos, de Grayscale y Bitwise, esperan aprobación de la SEC tras recibir órdenes de suspensión luego de una aprobación técnica inicial.
Seyffart señaló que los asesores de inversión prefieren la diversificación antes que posiciones concentradas en altcoins individuales. El producto de Bitwise incluye diez activos, mientras que el de Grayscale contiene cinco criptomonedas con asignaciones ponderadas por capitalización de mercado.
El marco exige que los contratos de futuros se negocien durante seis meses en los mercados regulados por la CFTC, siendo Coinbase Derivatives la principal plataforma habilitada. Esto traslada los criterios de selección de activos a la supervisión de la CFTC, aunque potencialmente podría permitir la entrada de proyectos cuestionables en los ETF.
Seyffart se preguntó si volverán a materializarse las tradicionales temporadas de altcoins a medida que el dinero institucional impulse el desempeño de las criptomonedas. Observó:
“No veo una gran cantidad de dinero institucional entrando en la criptomoneda número 31 del ranking.”
Cambio estructural
Las compañías de tesorería de activos digitales han absorbido el capital que históricamente fluía hacia las altcoins durante los mercados alcistas. La ingeniería financiera de estas estrategias permite a los inversores obtener exposición apalancada a criptomonedas a través de los mercados de acciones tradicionales, en lugar de realizar compras directas de tokens.
Seyffart considera que las condiciones actuales del mercado son cada vez más institucionales, con jugadores sofisticados entrando en los mercados de criptomonedas.
Este cambio estructural podría alterar de forma permanente los patrones de los repuntes de altcoins, ya que las vías de las finanzas tradicionales ofrecen un acceso más sencillo a la exposición cripto mediante productos regulados, en lugar de la propiedad directa de tokens.
Los ETF de Ethereum demuestran esta dinámica: han generado entradas sustanciales tras un desempeño inicial lento, aunque sin impulsar un fuerte impulso generalizado en las altcoins.
El patrón sugiere que las preferencias institucionales favorecen a los activos establecidos frente a las alternativas especulativas, independientemente de los méritos de la tecnología blockchain subyacente.
