'DePIN'은 벤처 캐피탈리스트의 최신 암호화폐 집착입니다. 과대 광고와 일치 할 수 있습니까?

암호화폐 산업의 상당 부분은 비유적으로 말하자면 에테르 속에 살고 있습니다. 문자 그대로 : 블록체인 주위로 이동하는 데이터, 위아래로 이동하는 라인  가격 그래프 및 기타 무형의 것들.

그러나 벤처 캐피탈리스트들이 주목하고 있는 최근 떠오르는 뜨거운 추세는 블록체인을 사용하여 인프라를 운영하는 현실 세계와의 직접적인 연결을 약속합니다. 토큰 기반 생태계로 무선 네트워크를 구동하는 Helium 프로토콜이나 Filecoin의 데이터 저장 플랫폼과 같은 프로젝트입니다.

이 모든 것에 대해 그다지 눈에 띄지 않는 용어는 일반적으로 DePIN으로 단축되는 분산형 물리적 인프라 네트워크입니다. 눈에 띄는 금액의 돈이 이미 투자되었으며 벤처 캐피털 회사가 잠재력을 보고 있다는 신호입니다. a--nbsp에 따르면; Crypto.com  report에 따르면, 최고의 DePIN 프로젝트는 총 10억 달러 이상을 모금했습니다.

VanEck 디지털 자산 알파 펀드의 포트폴리오 매니저인 Pranav Kanade는 인터뷰에서 "우리는 DePIN이 수십억 명의 사용자를 보유한 킬러 앱을 호스팅할 가능성이 있는 카테고리라고 믿습니다."라고 말했습니다. "이러한 사용자는 암호화폐 제품과 상호 작용하고 있다는 사실을 반드시 깨닫지 못한 채 공용 블록체인을 사용하게 될 것입니다."

그러나 VC 커뮤니티의 명백한 관심에도 불구하고 DePIN은 암호화폐 업계에서 가장 오래된 과제 중 하나에 직면해 있습니다. 바로 상대적으로 적은 고객입니다.

DePIN 프로젝트에는 총 수백억 달러 가치의 토큰이 있습니다. 그러나 그룹으로서 얼마나 많은 수익을 창출하고 있습니까? 암호화폐 벤처 캐피털 펀드인 드래곤플라이(Dragonfly)의 총괄 파트너인 롭 하딕(Rob Hadick)은 연간 1,500만 달러 정도가 된다고 말했습니다. 그는 인터뷰에서 "대부분의 프로토콜은 공급의 제약을 받는 것이 아니라 수요 부족의 제약을 받습니다."라고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 DePIN은 암호화폐 전문 용어 목록을 빠르게 작성하고 있습니다.

DePIN이란 무엇입니까?

DePIN 프로젝트는 블록체인 기반이며 물리적 하드웨어 인프라를 분산 방식으로 운영합니다. 그들은 종종 토큰 보상 시스템을 사용하여 사용자가 네트워크 구축을 돕도록 장려합니다. 이 부문은 무선 연결, 데이터 수집, 컴퓨팅, 데이터 저장 등 광범위한 영역을 포괄합니다.

전통적으로 무선 네트워크와 같은 인프라는 완전히 중앙 집중화되어 있습니다. AT&T, Deutsche Telekom 또는 China Mobile과 같은 거대 기업은 전화 네트워크를 완전히 통제하고 있으며 고객은 서비스 사용에 대한 요금을 지불하며 이는 사용자의 영향력에 달려 있습니다.

반면에 Helium의 DePIN 기반 네트워크는 분산되어 있습니다. 대중은 핫스팟을 설정하고 무선 네트워크 운영에 도움을 준 대가로 HNT 토큰으로 보상을 받을 수 있습니다. 다른 DePIN 프로젝트에도 유사한 커뮤니티 중심 시스템이 있습니다.

--nbsp에 따르면 모든 DePIN 토큰의 총 시가총액은 2월 현재 250억 달러를 초과했습니다. Crypto.com  연구. 컴퓨팅, 스토리지, 인공지능이 그 대부분을 차지했습니다.

이는 눈길을 끄는 금액이지만, 분산형 금융 분석가인 크리스토퍼 뉴하우스(Christopher Newhouse) 또는 컴벌랜드 랩스(Cumberland Labs)의 DeFi 분석가에 따르면, 이 시가총액은 개인 투자자들의 자금 홍수로 인해 상승하지 않습니다. 대신 DePIN은 지금까지 대규모 기관과 VC를 위한 놀이터라고 그는 덧붙였습니다.

Newhouse는 인터뷰에서 "사람들이 보지 않는 동안 참여하고 DePIN 관련 토큰 몇 개를 얻을 수 있는 좋은 기회가 될 수 있습니다"라고 말했습니다.

소매 거래자들에게는 현재 비트코인--nbsp와 같은 방해 요소가 무수히 많습니다. (BTC)  사상 최고치를 기록하고 엄청난 랠리를 보이는 밈 코인이 두 가지만 언급됩니다. Newhouse는 "핫코인에 대한 소매업의 열풍이 매우 뜨겁습니다."라고 말했습니다. 이에 비해 DePIN 토큰은 소매 친화적인 거래소에서 광범위하게 사용할 수 없기 때문에 구매하기가 더 어려울 수 있습니다.

Newhouse는 Nosana {{NOS}} 및 Render--nbsp를 포함한 몇 가지 유동 DePIN 토큰을 조사하고 있다고 말했습니다. (RNDR) . "하지만   io.net  와 같은 가장 흥미로운 것 중 일부는 아직 토큰을 출시하지도 않았습니다."

솔라나의 역할

렌더링,  io.net  및 Nosana(분산 컴퓨팅 네트워크 또는 사람들이 다른 사람들이 사용할 수 있는 컴퓨팅 리소스에 기여할 수 있는 플랫폼)를 실행하는 것은 모두 Solana--nbsp 위에 구축됩니다. (SOL)  블록체인. 솔라나 재단에 따르면 약 20개의 DePIN 프로젝트가 있습니다. 가장 눈에 띄는 것 중 하나인 헬륨  (HNT) , 작년   Solana를 위해 자체 블록체인을 포기했습니다 . (Helium 블로그 게시물 에 따르면 Solana 자체의 가동 중단 이력에도 불구하고 Helium보다 더 안정적 이고 안정적입니다.)

FundStrat의 디지털 자산 전략 책임자인 Sean Farrell은 솔라나가 그들을 쉽게 만들어주기 때문에 많은 사람들이 그곳에 있습니다. 그는 "이러한 DePIN 프로젝트 중 상당수는 채택 없이 처리량이 높은 체인을 기반으로 구축하거나 자체 구축해야 했을 것"이라고 말했습니다. "이제 솔라나가 합법적인 건설 장소로 진입했기 때문에 인프라 문제가 해결되었습니다."

Solana가 Ethereum과 같은 다른 레이어 1 블록체인에 비해 갖는 주요 이점 중 하나는--nbsp입니다. (ETH) : 더 효율적인 레이어 2 블록체인에 트랜잭션을 전달할 필요 없이 대량의 트랜잭션을 상대적으로 저렴하게 처리할 수 있는 대역폭이 있습니다. Ethereum에서 트랜잭션을 수행하는 것은 비용이 많이 들고 느리기로 유명하며 생태계에 레이어 2 번들이 발생합니다. 솔라나는 다른 길을 갔다.

기여자에게 고유 토큰인 HONEY를 보상으로 제공하는 분산형 매핑 네트워크인 Hivemapper가 솔라나를 기반으로 구축되었습니다. 공동 창업자인 Ariel Seidman에 따르면, 다음과 같은 것들이 있었습니다.-nbsp;  Hivemapper가 이를 선택한 세 가지 이유 : 낮은 거래 수수료, 사용 편의성 및 생태계 품질.

Farrell은 "DePIN 토큰은 L2에 구축되어 ETH 메인넷이나 다른 L2의 앱과 상호 작용하기 위한 상호 운용 도구가 필요한 것과는 달리 Solana의 DeFi 앱에서 즉시 사용할 수 있게 됩니다."라고 말했습니다. "헬륨 모바일은 네트워크의 양면을 효과적으로 구축하는 방법을 입증했다고 생각합니다."라고 그는 덧붙였습니다. "수요와 공급 - 그것이 구축한 레이어 1 블록체인에서 누락된 것이라고 생각합니다." Farrell은 "이것은 다른 프로젝트를 기반으로 구축할 수 있는 좋은 개념 증명입니다."라고 말했습니다.

벤처캐피털 이자

DePIN 프로젝트는 벤처 캐피털 펀드로부터 상당한 관심을 끌었습니다.

예를 들어 Borderless Capital은 다음과 같습니다.-nbsp; 2021년부터 프로젝트에 투자했으며 Helium 네트워크의 초기 후원자였습니다. 이 분야에 30개 이상의 투자를 했으며 Jump, Telefónica 및 OKX와 같은 곳에서 자금을 조달한 DePIN 전용 펀드를 운영하고 있습니다.

Borderless Capital은 그들의  DePIN 투자 논문 - 이러한 네트워크(Helium 포함)의 채택 및 사용은 아직 초기 단계에 있습니다. 보더리스는 솔라나에서 성장하는 DePIN 생태계를 지원하기 위해 1억 달러 규모의 DePIN Fund III를 조성하는 과정에 있다고 CoinDesk에 말했습니다.

"우리는 Crypto+AI, 이동성, 매핑, 무선 네트워크 및 디지털 리소스의 교차점에서 많은 잠재력을 보고 있습니다. DePIN은 최종 소비자를 위해 더 좋고 저렴한 서비스를 구축할 수 있는 효율성 측면에서 경쟁 우위를 갖고 있습니다." Borderless의 관리 파트너인 David Garcia는 이렇게 말했습니다.

Dragonfly의 Rob Hadick은 VC 사이의 DePIN 관심은 계속 유지되지만 해당 프로토콜에 대한 사용자 부족으로 인해 해결해야 할 문제가 있다고 생각합니다.

Hadick은 “투자자들은 암호화폐와 블록체인이 어떻게 새로운 금융 또는 사회적 패러다임을 가져올지 상상하는 데 많은 시간을 보냅니다.”라고 말했습니다. "하지만 인기 있는 DePIN 프로젝트는 더욱 실감나고 보기 좋기 때문에 더욱 쉽게 흥분을 고조시킬 수 있습니다."

즉, 이러한 프로젝트는 현재 수익이 거의 발생하지 않습니다. Hadick은 "이것은 그들의 토큰 메커니즘이 확고한 기존 기업으로 가득 찬 매우 경쟁적인 분야에서 전통적인 시장 진출 전략을 실행해야 하는 핵심 문제를 해결하지 못한다는 것을 의미합니다"라고 Hadick은 말했습니다. DePIN 프로젝트는 주목할만한 수의 사용자를 축적하지 못했다고 덧붙였습니다. . "누군가가 이러한 추세를 거스르는 모습을 볼 때까지 이러한 모멘텀이 어떻게 지속되는지는 불분명합니다."

초기 단계의 VC인 Canonical Crypto의 창립자인 Anand Iyer는 AI 급증에 대한 컴퓨팅 요구가 증가함에 따라 분산형 하드웨어의 진정한 유용성이 실현되는 것을 보고 있다고 말했습니다.

Iyer는 "Akash Network 및 Ritual과 같은 회사와 프로토콜이 이 분야를 선도하고 있으며 비암호화 사용 사례에 분산 네트워크를 활용하는 플레이어가 더 많아질 것으로 기대합니다"라고 말했습니다.

위험과 과제

FRNT의 데이터 및 분석 책임자인 Strahinja Savic에 따르면 DePIN 프로젝트는 거래소, 채굴 또는 스테이킹 인프라와 같은 보다 확립된 투자에 비해 투자자에게 더 높은 위험을 초래합니다. 그는 "물리적 인프라 개발을 장려하는 것은 프로젝트에 대한 또 다른 수준의 헌신입니다."라고 말했습니다.

DePIN 프로젝트의 상당 부분은 토큰을 보상의 한 형태로 사용하여 사용자가 크라우드소싱하고 연결된 실제 물리적 인프라를 구축하도록 장려합니다.

Savic은 "때때로 비용이 많이 드는 물리적 인프라의 개발을 장려하기 위해 장기적 가치가 의심스러운 토큰을 사용하는 것은 어려운 일이 될 수 있습니다"라고 말했습니다. "DePIN은 위험이 많은 공간에서 위험 곡선을 따라 더 높습니다."

GSR의 전략가인 Brian Rudick은 Savic의 의견을 반영합니다. 그는 획기적인 발전을 이룰 여러 DePIN 프로젝트가 있을 것이라고 생각하지만, 핵심 결정 요인은 제공되는 제품이나 서비스의 품질이 될 것입니다.

"이론적으로 DePIN 프로젝트는 수요를 촉진하기 위해 더 낮은 인프라 구축 비용을 고객에게 전달할 수 있습니다"라고 그는 말했습니다. "그러나 실제로 제공되는 DePIN 제품이나 서비스는 수십 년에 걸쳐 최적화된 기존 솔루션보다 품질이 낮을 수 있어 이러한 비용 이점이 무효화됩니다."

Rudick에 따르면 Render와 같은 AI 관련 DePIN 프로젝트와 Akash와 같은 분산형 클라우드 마켓플레이스는 주목할만한 프로젝트입니다.

A  Crypto.com  report는 또한 가격 변동성이 DePIN 프로젝트에 어려움을 초래할 수 있다고 지적합니다. DePIN 네트워크에 대한 대부분의 보상은 플랫폼 자체 토큰으로 지급됩니다. 이는 이러한 토큰의 가격 변동이 시간이 지남에 따라 기여자의 수입에 영향을 미칠 수 있음을 의미한다고 보고서는 말했습니다.

보고서는 "보상이 신뢰할 수 없는 수익원으로 간주되면 변동성이 커서 지속적인 참여를 방해할 수 있다"고 말했습니다.

대부분의 DePIN 프로젝트는   Burn and Mint Equilibrium  model, 둘 다 필요한 형식  수요와 공급  작동합니다. 이 모델은 2개의 토큰 시스템을 사용합니다. 기여자는 토큰을 얻고 소비자는 토큰을 지불에 사용할 때 토큰을 소각하여 경제적 균형을 유지합니다.

VanEck의 디지털 자산 유동 펀드의 Pranav는 DePIN의 프로젝트 성공 가능성을 두 가지 범주로 나눕니다. 첫 번째: "만들면 올 것이다"라는 접근 방식을 취하는 프로젝트입니다. 이는 토큰 공급을 늘리는 토큰 인센티브를 통해 네트워크의 공급 측면을 확장해야 합니다.

"해당 서비스의 공급이 임계 규모에 도달한 경우에만 수요 측면이 해결될 수 있습니다. 이러한 프로젝트는 매우 투기적인 경향이 있으며 많은 경우 수요가 존재하지 않아 사용자를 찾기가 어렵습니다."라고 Pranav는 말했습니다.

그는 수요(토큰 소각)가 불분명하고 토큰 공급 일정이 계속 부풀려지기 때문에 이러한 DePIN 프로젝트 버킷이 장기적으로 성공할 것이라고 믿지 않는다고 말했습니다.

Pranav에 따르면 잠재력이 있는 프로젝트는 기본 서비스에 대한 수요가 명확하게 식별되는 프로젝트, 즉 고객이 이미 존재한다는 의미입니다. Pranav에 따르면 이러한 유형의 프로토콜의 최종 목표는 실제로 암호화폐 제품과 상호 작용하고 있다는 사실을 깨닫지 못한 채 공용 블록체인을 사용하는 사용자입니다.

"이 접근 방식을 통해 DePIN 프로젝트는 기존의 중앙 집중식 경쟁업체에 맞서 경제적 해자를 구축할 수 있습니다."라고 Pranav는 설명합니다. "우리는 이러한 프로젝트가 토큰 존재 수명주기 초기에 토큰 공급과 수요의 균형을 맞출 수 있기 때문에 성공 가능성이 더 높다고 믿습니다."